今回は、丸紅について決算の内容を確認して投資対象となるのか、また、投資するタイミングかどうかを検討してみました。
丸紅、今期最終は6％減益、前期配当増額も今期減配
丸紅 <8002> [東証Ｐ] が5月6日後場(14:30)に決算(国際会計基準=IFRS)を発表。22年3月期の連結最終利益は前の期比90.1％増の4243億円に拡大したが、23年3月期は前期比5.7％減の4000億円に減る見通しとなった。
同時に、前期の年間配当を58円→62円(前の期は33円)に増額し、今期は前期比2円減の60円に減配する方針とした。
直近3ヵ月の実績である1-3月期(4Q)の連結最終利益は前年同期比58.1％増の968億円に拡大し、売上営業利益率は前年同期の1.8％→3.5％に改善した。
《引用：株探ニュース》
決算資料の解説
2022年3月期決算【実績】
| 決算期 | 売上高 | 営業益 | 経常益 | 最終益 | 修正1株益 | １株配 | 発表日 |
| 2020.03 | 6兆8,276億円 | 1,339億円 | -1,659億円 | -1,975億円 | -116.0円 | 35円 | 20/05/07 |
| 2021.03 | 6兆3,324億円 | 1,416億円 | 2,817億円 | 2,233億円 | 126.3円 | 33円 | 21/05/06 |
| 2022.03 | 8兆5,086億円 | 2,845億円 | 5,288億円 | 4,243億円 | 242.9円 | 62円 | 22/05/06 |
| 前年比 | +34.4％ | 2.0倍 | +87.7％ | +90.1％ | +92.3％ |
2022年3月期は大幅な増収増益になっています。
配当の状況
| 年間配当金 | 配当性向 | |||||
| 第1四半期末 | 第2四半期末 | 第3四半期末 | 期末 | 合計 | ||
| 2021年3月期 | ー | 11円 | ー | 22円 | 33円 | 26.1％ |
| 2022年3月期 | ー | 25.5円 | ー | 36.5円 | 62円 | 25.5％ |
| 2023年3月期（予想） | ー | 30円 | ー | 30円 | 60円 | 25.9％ |
2022年3月期は4円増配の62円となりました。2023年3月期は2円減配して60円予想となっています。
業績予想
| 決算期 | 売上高 | 営業益 | 経常益 | 最終益 | 修正1株益 | １株配 | 発表日 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021.03 | 6兆3,324億円 | 1,416億円 | 2,817億円 | 2,233億円 | 126.3円 | 33円 | 21/05/06 |
| 2022.03 | 8兆5,086億円 | 2,845億円 | 5,288億円 | 4,243億円 | 242.9円 | 62円 | 22/05/06 |
| 2023.03（予想） | － | － | － | 4,000億円 | 233.3円 | 60円 | 22/05/06 |
| 前期比 | － | － | － | -5.7％ | -3.9％ |
2023年3月1株益は233.3円と前期比−3.9％となっており、それに伴い配当も60円と減配予想となっている。
株主還元
株主還元方針
●2021年度の年間配当⾦は配当⽅針（連結配当性向25%以上）に基づき、前回予想の1株当たり58円から62円に4円増配予定
● 2022年度の年間配当⾦は1株当たり60円とし、これを2022年度の年間配当⾦の下限とすると同時に、
「GC2024」期間中（2022年度〜2024年度）の年間配当⾦の下限とする 2023年度、2024年度の各年度の期初に公表する年間配当⾦予想が1株当たり60円を超えた場合は、それを各年度の年間配当⾦の下限とする
●連結配当性向25%以上を維持し、利益成⻑を通じた配当⾦の増額を目指す。加えて機動的に自己株式の取得を実施《引用：2021年度決算IR資料》
株主優待
株主優待なし
配当推移
| 年度 | 配当金 | 配当性向 | 配当利回り |
| 2015年3月期 | 26円 | 41.91％ | 3.74％ |
| 2016年3月期 | 21円 | 65.50％ | 3.68％ |
| 2017年3月期 | 23円 | 22.34％ | 3.35％ |
| 2018年3月期 | 31円 | 21.38％ | 4.03％ |
| 2019年3月期 | 34円 | 26.68％ | 4.44％ |
| 2020年3月期 | 35円 | 赤字 | 6.49％ |
| 2021年3月期 | 33円 | 26.10％ | 3.58％ |
| 2022年3月期 | 62円 | 25.50％ | 2.38％ |
| 2023年3月期（予想） | 60円 | 25.90％ |
財務 【実績】
| 決算期 | １株 純資産 |
自己資本 比率 |
総資産 | 自己資本 | 剰余金 | 有利子 負債倍率 |
発表日 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020.03 | 731.72円 | 24.0％ | 6兆3,200億円 | 1兆5,155億円 | 8,661億円 | 1.57 | 20/05/07 |
| 2021.03 | 903.86円 | 26.2％ | 6兆9,357億円 | 1兆8,148億円 | 1兆674億円 | 1.34 | 21/05/06 |
| 2022.03 | 1,217.00円 | 27.2％ | 8兆2,556億円 | 2兆2,422億円 | 1兆3,797億 | 1.09 | 22/05/06 |
自己資本比率は、27.2％と1.0％増加しています。
投資判断
指標 2022年5月6日
株価 1,422円
配当利回り 4.22％
EPS（2023年3月予想） 233.3円
PER 6.17倍
BPS（2023年3月予想） 1,217円
PBR 1.09倍
過去5年平均PER
| 決算期 | 2019.3 | 2020.3 | 2021.3 | 2022.3 | 2023.3（予想） |
|---|---|---|---|---|---|
| EPS | 133.05円 | -116.00円 | 126.30円 | 242.90円 | 233.30円 |
| 平均EPS | 183.89円 | ||||
過去5年平均PER：1,422円/183.89円=7.73倍
PER・PBRのレンジ
| 年度 | 株価 | PER | PBR | |||
| 安値 | 高値 | 安値 | 高値 | 安値 | 高値 | |
| 2018年3月期 | （4/19,20） 644円 |
（1/15） 865円 |
5.29 | 7.11 | 0.63 | 0.85 |
| 2019年3月期 | （12/25,26） 710円 |
（10/2） 1,072円 |
5.34 | 8.06 | 0.62 | 0.94 |
| 2020年3月期 | （3/13） 507円 |
（12/13） 843円 |
赤字 | 赤字 | 0.58 | 0.97 |
| 2021年3月期 | （5/14） 456円 |
（3/23） 958円 |
3.55 | 7.45 | 0.44 | 0.92 |
| 2022年3月期 | （8/27） 842円 |
（3/28） 1,507円 |
3.44 | 6.16 | 0.65 | 1.16 |
PERレンジ 3.44倍～8.06倍
PBRレンジ 0.44倍～0.97倍
検討結果
配当利回り 4.22％ ◎
自己資本比率 27.2％ △
増収増益 ◎
PER（過去5年平均） 7.73倍 ○
PBR 1.09倍 ○
買いのタイミング
EPSレンジから買いのタイミングを検討することにする。過去5年のPERの下限値から10％以内に株価が下がったタイミングで株を買っていきたい。
買いPERレンジ 3.44倍～3.78倍
2023年3月予想のEPS（233.3円）より株価のレンジを計算すると、
株価レンジ 803円〜882円
となる。現在株価が1,422円なので買い増しは様子見とします。
今回は、以上となります。
※投資判断は、自己責任でお願いします。
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